张军教授在“2026年世界和中国经济论坛”发表演讲

2026年6月8日，”2026世界和中国经济论坛”在上海成功举办。本次论坛由上海发展研究基金会、上海临港经济金融研究院和上海杭州湾经济技术开发有限公司共同主办。会议上，著名经济学家、复旦大学经济学院院长、中国经济研究中心主任张军教授结合当下经济数据与长期发展逻辑，从四个核心维度全面解读了当前中国经济的特征与发展逻辑，表示中国经济走出了符合自身国情的发展道路，随着发展不断推进，国内资产、消费支出、汇率等都将迎来重新估值，经济发展也将逐步走向成熟。

▲论坛会场现场

论坛由上海临港经济金融研究院院长吴信如主持开幕式。上海发展研究基金会理事，上海爱建集团股份有限公司党委书记、副董事长范永进，上海临港经济金融研究院理事长姚凯发表致辞。我们很荣幸邀请到著名经济学家、复旦大学经济学院院长、中国经济研究中心主任张军先生为本次论坛发表主旨演讲。张军结合当下经济数据与长期发展逻辑，从四个核心维度全面解读当前中国经济的特征与发展逻辑。第一，国内经济具备极强的风险规避倾向。第二，经济运行存在系统性估值偏低的问题。第三，出口板块韧性强劲，核心依托制造业系统性竞争力。第四，经济结构处于持续快速转型之中。他总结，风险偏好偏低、估值系统性低估、出口生态优势、结构持续转型四大特征，共同构成了当下中国经济的整体面貌。中国经济走出了符合自身国情的发展道路，随着发展不断推进，国内资产、消费支出、汇率等都将迎来重新估值，经济发展也将逐步走向成熟。

▲著名经济学家、复旦大学经济学院院长、中国经济研究中心主任张军发表主旨演讲

圆桌讨论环节由上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德主持，随后由分别来自证券、金融、学界的王涵先生、梁中华先生、赵伟先生、朱天先生四位专家学者从地缘格局、资产定价、经济复苏、内需提振等多个维度展开分享，进行深入交流和圆桌讨论。

▲圆桌讨论（从左至右）：乔依德（主持人）、王涵、梁中华、赵伟、朱天

兴业证券股份有限公司全球首席经济学家、董事总经理、经济与金融研究院联席院长、兴证智库执行主任王涵首先发表演讲“霸权边界的重构——特朗普访华后全球金融市场的主线”。王涵从大国兴衰的发展规律切入，梳理工业、商业、金融业的递进逻辑，指出中美两国在工业、贸易领域已完成赶超拐点，金融格局演变成为当前核心看点。美元、美股、美债无法同时维持强势的“不可能三角”。受地缘博弈失利影响，美元指数整体走弱，美债收益率高企导致利息支出挤占财政资源，美股科技股估值处于历史高位；同时中美AI大模型差距不断收窄，也进一步冲击美股科技板块估值逻辑。

接下来，申万宏源证券首席经济学家赵伟发表演讲“大分化下的非典型‘复苏’”。他将本轮经济复苏定义为“非典型复苏”，结合一季度、四月份经济数据的波动特征展开解读。年初国内出口表现亮眼，增量主要由AI相关产业拉动；四月份数据走弱，一方面受油价波动影响，企业主动缩减生产经营活动；另一方面地方政府专项债发行节奏、投向结构调整，也对短期经济形成扰动。本轮复苏结构分化特征极为突出，溢价能力较强的行业率先回暖，油价上涨进一步拉大行业差距。

最后，中欧国际工商学院副院长、经济学教授朱天发表演讲“如何提振消费：是消费量还是消费率？”。他针对消费提振这一长期热点话题提出全新观点，强调必须区分消费总量与消费占比、短期需求与长期增长。他认为，我国当前的核心问题并非消费率过低，而是消费、投资两大需求总量双双不足；长期经济增长依靠供给侧的投资、技术进步，偏低的消费率曾是我国经济高速增长的重要优势，用收入分配、社会保障等长期结构性问题，解释当下短期经济低迷并不合理。他判断，本轮经济走弱的核心诱因是房地产行业深度调整，短期内提振总需求最有效的方式是大规模发放消费券，同时配合政策稳定房地产市场。中央政府债务空间充足，适度扩大财政支出、刺激内需，是破解当前通缩、经济低迷的有效路径。

在讨论环节中，四位专家学者展开了深入探讨。王涵认为铸币权是国家核心主权，非主权货币难以替代法定货币，美元虽进入下行周期，但短期内无强力替代者。赵伟认为人工智能属于长周期科技革命，短期“泡沫论”并不客观；中东冲突推升油价，将长期加剧全球经济分化，大型经济体抗风险能力更强，小型经济体将承受更大冲击。

“2026世界和中国经济论坛”紧扣全球地缘变局、国内经济转型两大主线，从宏观经济、产业发展、金融市场、居民消费等多个维度，全面剖析当前经济运行的亮点、压力与未来趋势，为学界、金融界、实业界搭建了高效的交流对话平台。

文章来源：上海发展研究基金会