2026年3月19日下午，第749期“现代经济学系列讲座”在复旦大学经济学院举行。本次讲座由英国布里斯托大学的Árpád Ábrahám老师主讲，报告题目为“On the Taxation of Private Retirement Wealth”。讲座由复旦大学经济学院许志伟老师主持，学院部分师生参加了本次讲座。
报告围绕“私人退休财富的税收问题”展开，重点讨论私人退休账户税收优惠的经济后果。Ábrahám老师指出，在美国制度背景下，私人退休账户兼具税收优惠与流动性约束两方面特征：一方面，个人缴费和部分雇主配套缴费可以享受税收减免，账户内资产收益通常在提取前不被征税；另一方面，这类资产在工作期内具有较强的锁定性，难以像一般储蓄那样灵活应对收入波动。围绕这一现实问题，论文构建了一个包含私人养老金、公共养老金、常规资产与住房决策的定量生命周期模型，以系统分析私人退休财富税收优惠在效率与再分配层面的作用。
在定量分析中，论文利用美国家庭金融调查（SCF）刻画私人退休财富的生命周期分布及其在不同收入群体间的差异。研究发现，私人退休财富在临近退休时已成为家庭总财富的重要组成部分，约占总财富的三分之一以上；此外，不同收入的家庭存在异质性。高收入家庭无论在绝对规模还是相对收入水平上，都积累了更多私人退休资产。该研究的模型能够较好匹配退休财富与常规财富的年龄分布及收入分布特征，从而为后续政策实验提供可靠基础。
在反事实分析部分，Ábrahám老师系统比较了不同税收改革方案的长期效应。总体而言，私人退休账户税收优惠促进了家庭退休储蓄。其中个人缴费免税和雇主配套缴费税收优惠产生的影响更大，而对退休账户收益延后征税的边际影响相对有限。进一步的分析显示，如果取消私人退休账户税收优惠，家庭退休财富和总财富都会明显下降；但与此同时，政府可征税收入将增加，从而为其他税种的调整提供空间。从分配效应看，这类改革的影响主要体现在代际之间，而非同代收入分配的不平等。上述结果表明，私人养老金税收政策的设计本质上是在储蓄激励、财政收入与再分配目标之间进行权衡。
在随后的提问与讨论环节，与会师生围绕模型设定、制度刻画、政策实验及其现实启示等问题，与Ábrahám老师进行了深入交流。本次讲座从公共财政的视角出发，系统讨论了私人退休财富税收优惠的经济效应，为理解养老储蓄、税制设计与代际分配之间的关系提供了有益参考。
文/钟岳霖
