2024年12月24日下午，第710期现代经济学系列讲座在经济学院710会议室顺利举行。本次讲座的主讲人是来自对外经济贸易大学的李科扬老师，报告题目为“Subsidized Credit Supply and the Housing Market: Evidence from the Housing Provident Fund System in China”。本次讲座由复旦大学经济学院王龙老师主持，左雪静老师、王之老师、陈钊老师、吴建峰老师、部分博士和硕士研究生参与了此次讲座。
李老师首先介绍了研究背景。政府补贴的信贷供应是主要经济体提高住房可负担性的重要公共政策工具。因为这一政策通过向购房者提供低于市场利率的贷款而增加其住房购买力。这一政策在欧洲国家如奥地利和德国及法国被广泛应用，占到了住房总融资的30%-60%。不仅如此，这一政策在中国、印度和中东也开始流行起来。然而，补贴信贷供应会推动住房需求曲线向上移动，从而可能推高房价，削弱住房的可负担性。这些住房市场的反应非常重要，涉及到政府补贴的信贷供应政策的效率与公平的问题。为了从实证上检验政府补贴的信贷供应政策对住房市场的影响，李老师的研究团队利用了一项针对中国某大城市的政策冲击——该政策始于2015年，提高了对建筑面积小于90平方米的住房单位的通过住房公积金进行补贴信贷供应——作为准自然实验。这一政策不仅是中国当前的住房系统的一个转折点，同时也是世界上最大的住房融资体系。截至 2022 年底，住房公积金系统已发放 4000多万笔住房公积金贷款，总额达 13.7 万亿元（约合 2万多亿美元）。2022 年发放的公积金贷款在还款周期内可节约利息成本 2000 多亿元，约占中国住房按揭贷款总额的 15.83%。然而，尽管这一政策非常重要，但人们对其对住房市场的影响及其再分配效应却知之甚少，而这正是这项研究的主要关注点所在。基于行政住房转售交易数据集和双重差分法的分析结果显示，补贴信贷供给既增加了房产交易量，也增加了交易价格。具体而言，补贴贷款额度每增加1美元，房价平均上涨0.12美元。更为重要的是，这一价格效应在使用不同融资来源的购房者之间几乎没有差异，表明补贴信贷供应在有无补贴贷款的买卖双方之间产生了显著的再分配效应。
在讲座过程中，与会师生与主讲人进行了热烈的讨论。
文/张卓韧
