2024年12月10日下午，第705期现代经济学系列讲座在经济学院710会议室顺利举行。本次讲座的主讲人是来自上海财经大学经济学院的曹林谊老师，报告的题目为“Soft Budget Constraints, Reform and Growth through the Lens of a Schumpeterian Model”。本次讲座由复旦大学经济学院章逸然老师主持，许志伟老师、奚锡灿老师和部分博士和硕士研究生参与了此次讲座。
曹老师首先介绍了关于国有企业和预算软约束的若干特征事实。首先，在国企改革之前，国企的退出率非常低，而且普遍巨额亏损。在1991-1995年间，国企的退出率只有不到1%而非国企的退出率则超过13%。在1996年，制造业国企中，亏损企业的个数占比高达38%。其次，在国企改革之前，国企的规模平均而言更大、投资更多。而国企改革的一个重点，就是解决预算软约束问题。这一改革使得很多国企退出市场，另一些则被私有化。国企改革之后，国企的退出率显著上升，达到与非国企相近的水平。同时，国企改革之后，设备的相对价格稳步下降。这反映出预算软约束与国企的“投资饥渴”之间的潜在关联。基于上述特征事实，曹老师提出了研究问题：预算软约束对宏观经济的影响是怎样的，包括短期内的产品生产决策和长期内的企业扩张决策，以及这两者之间的相互影响。为了研究预算软约束以及国企改革对企业活力和经济增长的影响，李老师聚焦于20世纪90年代末至21世纪初的改革进程，构建了一个熊彼特式增长模型。该模型涵盖两个部门（消费与投资）和两类企业（国有企业与民营企业），并考虑了企业的内生扩张与退出决策。模型假设企业运营和扩张需要固定的投资品投入。预算软约束阻止了亏损业务线的退出，提高了受补贴企业的特许经营价值，从而导致国有企业在生产和扩张活动中产生“投资饥渴”。进一步，将模型校准至20世纪90年代和21世纪初的中国企业数据，李老师定量评估了企业改革（即软预算约束的逐步消除）对总体经济增长和社会福利的影响。结果发现，针对某个行业的改革效果优于统一消除预算软约束。
在讲座过程中，与会师生与主讲人进行了热烈的讨论。
文/张卓韧
