2023年7月14日下午，第648期现代经济学系列讲座在腾讯会议室顺利举行。本次讲座的主讲人是来自University of Essex的汪天喜老师，报告的题目为“Bank Leverage, Liquidity Stock and Bank Lending”。本次讲座由复旦大学中国社会主义市场经济研究中心王永钦老师主持，陈钊老师和部分博士及硕士研究生参与了此次讲座。
汪老师首先介绍了研究背景。流动性资产如何影响银行的借贷效率？以往关于非对称信息下的市场流动性的研究是不考虑杠杆的。直观考虑，流动性资产越多，银行处理流动性问题的能力越强，从而其借贷也更有效率。而这项研究发现银行的杠杆会和“柠檬市场”产生多种相互作用。当存在逆向选择问题时，银行的流动性资产越多，其借贷可能是更低效的。具体而言，如果银行的杠杆率很高，那么银行就不会出售定价过高的“柠檬资产”。这是因为流动性资产是安全的，而“柠檬资产”是高风险的。那么用流动性来换取“柠檬资产”就相当于经典的风险转移的逆向操作，会导致随杠杆而上升的损失。这种银行杠杆和“柠檬市场”之间的相互作用会使得银行的流动性存量与其借贷效率之间呈现出非连续和非单调的关系。当流动性资产超过一定阈值后，借贷利率会跳跃性上升。并且随着流动性资产的增多，借贷利率可能上升，也可能下降，还可能不变。此外，当流动性资产非常多时，借贷利率甚至和流动性资产非常少的时候是相同的。
在讲座过程中，与会师生与主讲人进行了热烈的讨论。
文/张卓韧
