2022年10月11日下午，第625期现代经济学系列讲座在腾讯会议顺利举行。本次讲座的主讲人是来自中国人民大学商学院的陈志远老师，报告的题目为“Financing Innovation with Innovation”。本次讲座由复旦大学经济学院刘志阔老师主持，陈钊老师、王永钦老师、部分博士和硕士研究生参与了此次讲座。
陈老师首先介绍了研究背景。传统上，将专利作为质押用来融资是较为困难的，因为外部投资人缺少关于专利的专业知识，从而无法对专利的价值和风险作出准确的判断。但是，近年国际上呈现出一个值得注意的新趋势：创新企业越来越多地使用专利作为质押以获得融资。陈老师的这项研究首先利用跨国数据，刻画了专利质押这一现象。在此基础上，进一步量化研究以专利作为质押的摩擦及其机制和福利效应。摩擦主要包括2种。其一，中介机构评估专业的价值会产生固定成本。其二，将来转让专利的流动性价值，取决于专利市场交易制度的完善程度。研究发现，作为质押的专利绝对数据和占总专利的比重的上升是一个全球现象。进一步的中美横向对比发现，中国无论是在规模上还是密度上，专利作为质押的上升幅度都远远低于美国。对企业而言，获得专利质押后，企业的借贷和R&D投资都会增加。量化分析的结果表明，两种摩擦在中国都比美国更为严重。反事实分析表明，如果将中国的专利流动性价值提高的美国的水平，那么其对创新、产出和福利的正向作用将大于降低评估专利的固定成本这一摩擦。
在讲座过程中，与会师生与主讲人进行了热烈的讨论。
文/张卓韧
