2007年4月12日15:15-16:40, 来自复旦大学管理学院的陈杰博士在经济学院714会议室作了题为“房地产的财富效应”的讲座。讲座陈钊副教授主持，经济学院的部分学生参加了此次讲座。
陈杰博士首先通过瑞典股票价格指数、房地产价格指数和消费数量的图表数据向我们初步展示了房地产的财富效应。为了进一步说明房地产对消费的影响，陈杰博士对前人的实证研究做了一个回顾。美国的实证研究表明房地产财富对消费的影响比金融资产的影响要大；英国数据的实证分析指出了房地产财富效应的非对称性，即房价上升对消费的影响较大，而房价下跌对消费的影响不大，这种情况在股票市场恰好相反；澳大利亚的实证研究得出了与美国相反的结论，房地产的财富效应要远低于股票市场的财富效应；从不同国家的角度分析发现北美地区股市对消费的影响较大，而在欧洲则是房地产的财富效应更明显；用微观数据检验财富效应，发现房价和家庭储蓄反向相关；在中国，许多学者认为房地产不具有财富效应，甚至具有替代效应，80年代后由于金融市场的作用，如抵押贷款的出现，才显示出微弱的财富效应。
接下来陈杰博士提出了几个问题引发我们的思考，如在长期内，消费、收入、家庭财富和金融资产之间是不是存在一个固定的比例？它是不是一个协整关系？在非均衡的调整中哪一种财富的作用更大？以多快的速度恢复均衡？短期内房产财富和总消费之间的关系是怎样的？然后陈杰博士分析了房地产影响消费的机制，根据生命周期假说，资本的增加会让人感觉更富有，从而影响消费决策。同时，引起了一个反问：由于交易成本较高，房地产不容易套现，而且人们也没有动机去套现，那么怎样来影响消费呢？可以通过抵押品实现消费。
最后通过运用瑞典的数据进行计量分析，陈杰博士得出了以下结论：房地产市场的变化与家庭消费有着很强的联系，房价上涨比金融资产对消费更具有显著性影响，消费支出的变动主要地由房价上涨的持续性推动。基于以上结论，陈杰博士认为在调整经济政策时要把房地产的财富效应考虑进去，对于房地产市场短期的变动则不用考虑，同时要尽可能地认清房地产市场中是否存在泡沫。
讲座结束后，同学们踊跃提问，陈杰博士一一做了解答，比如关于中国未来房地产的发展趋势和政府在其中的作用、房地产财富效应的外溢等。
