2011年12月26日13：30-15：00，在复旦大学经济学院205会议室，来自复旦大学中国社会主义市场经济研究中心殷醒民教授做了题为“波澜不惊的2012年 ——最优货币政策目标讨论”的讲座，寇宗来副教授、章奇副研究员以及经济学院的部分师生参加了这次讲座。
殷醒民教授首先提到最近对于硬着陆软着陆的讨论，他认为中国经济不会着陆，会继续次高速平稳飞行。然后，他提到宏观政策的目的是熨平经济波动，货币政策应该是前瞻性的，因此在2011年我们就应该寻找2012年最优的货币政策，使经济平稳快速的增长。他从五个方面来谈这个问题：一、宏观经济政策的重要前提和约束政策；二、货币供应冲击；三、持续通货膨胀的减弱；四、工业投资对稳增长的作用；五、最优货币政策。
接着，在第一部分中，他提出正的实际利率有利于资本积累和经济的平稳增长，虽然当前经济通货膨胀开始掉头向下，但实际利率还是负的，要保持正的实际利率的话，明年降息的可能性很低，并且他预期明年的CPI会低于3%，明年通货膨胀不再是最严重的问题。他研究发现货币供给与CPI之间的传导时滞大约为4个季度，而我们的紧缩正是从2010年第四季度开始的，这就意味着2012年的物价水平会继续下行。然后在第二部分他提到了中国信贷的传导路径:信贷→M2→M1→M0以及定义了货币供应的正向、负向冲击。他提出在2008年第四季度到2010年第四季度M2增长了60.28%，这是一次正向冲击。而在2010年12月开始到2011年10月M2仅增加了12.53%，这是一次货币供应量的负向冲击。2011年名为稳健的货币政策实际上是高度从紧的货币政策。在第三部分殷老师做了6对VAR检验，对M1、M2与CPI、GDP以及工业增加值之间的时滞进行分析，他提出货币供应量一般对于CPI的传导有3个季度的时滞。在第四部分殷教授提出中国的经济增长模式是投资驱动型，这是由我们自身的规律所决定，我们并不能听别人说要转向消费主导型就能转的，他总结出了投资拉动消费，消费促进投资的中国特色规律。在最后一部分，基于前面的分析，他认为对于2012年的经济增长率在9%左右，通货膨胀率在3%左右，M2增长率在15%以内，而央行最大可能会下调准备金来释放流动性而不是降息。
讲座后，殷教授细致的回答了部分同学的提问，并与一些同学关于贫富差距、城镇化工业化以及经济运行中的其他热点问题进行了的讨论。
感谢殷老师分享讲座PPT，下面是下载链接。
http://www.cces.fudan.edu.cn/UploadFile/波澜不惊的2012年：最优货币政策与经济平稳增长.pptx
