企业家精神对于企业生存与发展起着至关重要的作用。然而，刘愿教授发现，中国房地产的繁荣会降低企业R&D投入的密度和持续性，这意味着，企业不但将失去生成于过去的企业家精神，而且也将失去其在未来的竞争力。包括陈钊教授、陆铭教授、王永钦教授、罗长远教授在内，CCES的众多教授出席了本次研讨会。
刘教授指出：“世行在其2012年与2013年的报告中声明，中国如果想保持经济长期增长，就面临一个艰难的转型，即从要素驱动型向创新驱动型转变。然而，理性的企业主往往看重短期利润最大化，随着中国一轮轮房地产业的繁荣，他们能够将有限的资本要素充分配置给R&D吗？我们希望通过最新的数据来检验这一问题。”
关于企业家精神，已经有许多才华横溢的经济学大师给出过定义和解释。然而， 刘教授更加关心企业家的创新行为。“我们使用企业对R&D的投入来衡量企业家精神。”刘教授的研究希望验证三个假说。“假说I，企业的创新投入与城市房地产价格正相关；假说II，企业的创新投入与城市房地产价格负相关；假说III，企业对房地产的投资会挤出其对创新的投入。”
基于4000余家A股上市公司的样本，刘教授挑选出10000余个观测值，形成数据库。“显然，这是对面板数据的估计和分析。我们的初步结论认为，房地产行业的繁荣改变了企业主的外部约束，这使得R&D投入被显著地挤出了。”研究还发现，与国有企业不同，民营企业对房地产的繁荣更为敏感。“如果对房地产具有看好的预期，那么民营企业主有更强的动力减少其对R&D的投入，并增加对房地产的投入。”刘愿教授总结认为，因为房地产价格的上涨，企业家精神正在陨落。
在Q&A环节，陆铭教授建议，企业家精神众说纷纭，如何衡量企业家精神也充满争议，因此R&D投入也许不是一个合适的变量。“但是，我们为什么不直接检验房地产价格的上涨对企业创新行为的影响呢？这样一来，我们的研究的可行性将大大提高，结论也将更加确切。”
撰稿人：石烁
