Strategic Sequential
Bidding for Government Land Auction Sales
Evidence from Singapore
2016年11月22日，第478期现代经济学系列讲座在经济学院710会议室顺利举行。在亚洲，一部分土地通过租赁转移的方式从政府转移到私有。为了防止腐败，大多采用拍卖方式进行。新加坡政府土地出售引起土地拍卖价格上升。关于这个问题，本次讲座荣幸地邀请到了新加坡管理大学的Jing Li，来展示她在由于土地拍卖而导致土地价格上涨问题的最新研究。陈钊教授、陆铭教授、章元教授、朱志豪教授、陈庆池教授和一些博士研究生参与了此次讲座。
首先，Li设了一个重复博弈的简单模型，来概述开发商采取的连续竞价策略。该模型是一个两阶段的寡头垄断模型，第一阶段是竞争接下来的开发行动，第二阶段是在土地开发过程中实现利润最大化。这个模型产生了一系列可检验的假说。一些内生性的问题，比如对相同地区的不可观察的偏好，对竞拍第二块土地的潜在金融约束等存在于模型中。通过研究Bedok城市规划区的案例，Li发现投标价格伴随着销售顺序持续上涨，之前土地的获得者倾向于参与接下来新地块的开发，但不一定会赢得新地块。
进一步地，Li给出了一个新的模型，在其中新加坡政府土地出售是作为重复博弈，每一次都是一个拍卖，参与者每一轮赢的时候回参与其中。Li考虑了土地开发商可能有策略地参与竞拍，以实现利润最大化。在这个模型中，她给出了几个可检测的假说。现有的公司倾向于参与接下来的土地拍卖，但不一定为了得到这块地。接下来的拍卖会使土地价格抬高，从而使得房价抬高，现有的开发商得利。
在实证研究中，结果显示，当在拍卖地块周围四千米范围内有最近两年新开发的土地时，参与者的报价显著变高。这个提高随着距离变远或已开发土地的开发时间变早而下降。之前的竞拍成功者更倾向于参与之后的竞拍，但不太可能取得土地。最后，她建议，进行土地拍卖时，拍卖的土地要和之前拍卖的土地离得远一些或者隔得时间远一些，从而避免之前的土地竞拍成功者再次参与竞拍故意抬高价格。
文/段玉柱 摄影/段玉柱 石烁
