Media Freedom and the
Corporate Information Environment
2016年10月28日，第474期现代经济学系列讲座在经济学院710会议室顺利举行。人们倾向于相信，在媒体自由度更高的企业更容易获利，但在这个领域，目前为止几乎没有提出过证据。本次讲座荣幸地邀请到了香港理工大学副教授张勇，展示他在媒体自由对合作信息环境的影响。章奇教授和一些博士研究生参与了此次讲座。
张教授的研究关注的问题是，媒体自由如何影响企业信息环境。他认同的理论认为，在较低的媒体自由下，允许在媒体上披露的信息会被删减，导致系统性的偏差。在这个研究中，他在微观层面而非宏观层面上，对媒体自由对国外产品市场的影响进行估算。国外产品市场用美国公司为代表。
张教授用有产品在国外销售的美国公司为样本，尤其是2006年S&P 1500公司，金融和公用的公司除外。样本时间为1999-2011年，美国公司受限制于相同的体制环境，但通过不产品市场链接，它们承受不同水平的媒体自由。
在测度媒体自由度方面，张教授用媒体自由度指数，该指数来自于自由之家的年度调查。最终得分从0（最自由）变动到100（最不自由）。此外，自由之家依据分数把国家分为三组：自由（0-30分），基本自由（31-60分），不自由（61-100分）。
在实证模型的设计中，张教授的自变量变量包括外国的规模，外国媒体自由的缺乏程度。因变量包括信息不确定性，管理预期，本地研究程度。张教授还控制了公司特点和外国市场样本的特点。
最后，通过比较自由组国家的估算结果，张教授指出：1.外国产品市场媒体自由度越低，对于外来投资者和管理者的信息不确定性越高；2.这种影响用国家规模、媒体水平和宏观经济状况来解释；3.本地研究程度缓解了媒体自由对预测分析的冲击。
文/石烁 段玉柱 摄影/石烁
